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很多對投資有興趣的人,都是被那些成功故事吸引而想學投資,希望可以發達不用打工。然而,在一輪股海翻波後頓悟:唓,還不及媽媽把錢放在定期的回報。 問題究竟是缺乏知識,還是不夠勤力呢?筆者認為,兩者皆非,而是對回報有錯誤的期望,成因極可能是被誤導了。

股票上升背後是從商而來的財富累積。公司盈利增長,是由市民收入及管理有法而獲得;市民收入由整體經濟決定,管理有方,成王敗寇──如果買入管理有方的公司,是將屬於其他公司的盈利收歸己有。但有成功的,必然有失敗的,如果買入了後者就是百分百的損失。所以,就整個社會而言,買一個行業?的公司就只是跟整個行業的收入一樣,即同樣是取決於市民的收入。由此可見,如果把投資的期望定在跟社會經濟成長同步,即跟GDP上升差不多, 投資者只需要分散投資在各行各業的公司中即可。香港的經濟成長率,計及通脹每年約有6至8%,其實是一個很不吸引的回報率。

標普指數基金 跑贏對沖基金
畢菲特在2007年跟對沖基金打賭,十年後標普500會跑贏一籃子的對沖基金,結果是畢菲特勝出。另外,他亦建議退休的投資配置是九成放在指數基金,餘下一成放在債?。過去九十年,標普的回報是每年9.7%,而香港?指在過去三十年有11.5%的回報,原因是:香港是在戰後的高速發展期,所以比標普高一點是很正常的。畢竟,要賺大市回報其實很易,但要跑贏大市則很難,正如上面所述, 投資者必須買入管理有方的公司、避開管理不善的公司,所以最重要的不是知道甚麼板塊當時得令或資金流向,而是懂得分析管理層。但這卻需要一定的知識及經驗,而且涉獵的知識都很沉悶,如微觀經濟、消費者行為、組織管理、執行力 等等,所以如果學習投資是這樣,究竟還有沒有那麼多人說自己對投資很有興趣呢?

坊間一般都充斥?成功的故事,不論是投資、創業、買樓、經營劏房、網上行銷、 創
投、高科技,甚至是成長機遇,每個故事都是那麼動人,唯恐蘇州過後無艇搭,一定要趕上這條船──請不要盡信!先要察看說話的人是否身體力行;其次要看看有沒有其他的環境因素而取得成功。不少人都看過比爾蓋茨不讀大學在車房創業的故事,但亦請明白他的家境比較富裕!樹大好遮蔭,可以容樣下一代創業失敗而可安排其他出路,而矽谷內不是每人都是創業家,不少都是打份工。在這?,筆者不是要向年輕夢想家們潑冷水, 這些成功故事的人物都有值得學習的品質, 但果我們的環境不配合,而得不到相應的成功,我們需要的可能是更多的忍耐和等待。